美國國債利息高，就可以合理化對等關稅？

一、為什麼要寫這篇文章？

想必今天大家都經歷了台股的震盪洗禮，與其說是「大怒神」，不如說是「自由落體」。這一波衝擊，許多人也都意識到與川普政府日前拋出的所謂「對等關稅」政策有著密切關聯。根據美方宣布，自 4 月 5 日起，針對全球約 180 個國家所有產品，在原有稅率之外一律加徵 10% 的關稅；而從 4 月 9 日起，針對其中與美國貿易逆差較高的 57 國，再額外加徵 11% 至 50% 不等的「對等關稅」。而台灣，則被課以 32% 的額外稅率，這對出口導向的我們來說，當然不容小覷。

日前我們也曾在粉專轉貼聯合報論壇的一篇文章〈川普要搶錢，大國應聯合反制〉，希望提供大家一個開展思辨的角度。結果留言區出現這麼一段回應：

「如果你是美國人，現在國債利息已經到了預算的五分之一（一兆美元），不遠的將來就是五分之二（兩兆美元），你要怎麼辦？版大真的要多看一下不同的意見……」

面對這樣的留言，我其實心中有許多感觸。這類「建議別人多看不同意見」的語氣，在當今網路討論中並不罕見，看似平和，實則經常帶著一種居高臨下的態度，彷彿自己洞悉真相，而對方所見太淺，應該「多看看」。但問題是，這類留言往往無法對原文的核心論點做出具體回應，更遑論清楚交代其本身的邏輯與立場。

遇到這種情況，我們往往陷入兩難。不回應，好像默認；一旦認真回應，卻又得耗費大量時間梳理對方那幾句話背後潛藏的邏輯與問題。為什麼別人只要幾句質疑，我們就得花費整篇長文來分析拆解，這樣的互動本身，其實就已經顯現了「知識付出」的不對等。

更令人無奈的是，就算我們誠心誠意、耐心回應，換來的卻往往不是理性討論，而是鬼打牆式的來回反覆，一場毫無交集的「對牛彈琴」。這也是為什麼，我們不願每次都進入這樣的循環，畢竟時間與心力都是有限的。

然而，既然這樣的留言曾出現在我們的討論中，那我們也索性花時間做一次更全面的分析，既回應問題，也順勢為更多對這個議題感興趣的朋友，梳理一遍背後真正的制度脈絡與歷史邏輯。

在此也敬告各位粉絲朋友，如果您讀完我們的文章，有任何不認同之處，您可以分享我們的文章在您個人的版面上暢談觀點。如果真要在我們的討論區留言批判，請務必留意您的敘述方式，而您的論述也應具備基本的表達清晰與邏輯嚴謹，而不是三言兩語否定我們的說法，卻又沒有提出具體的論述。

二、回應留言者的核心問題

我們先來回應留言的核心：

「如果你是美國人，面對國債利息已經占去預算五分之一的壓力，未來甚至更多，你要怎麼辦？」

美國的國債利息佔去預算的五分之一，假若這個數據為真，那是美國該頭痛的事。這怎麼能成為其他國家應該「理解」甚至「支持」美國課徵對等關稅的正當理由？難道我們不僅要默默接受，還要說服自己這樣的政策很合理？這樣的邏輯，基本上就很難站得住腳！

即便我們順著這個說法，試圖同理美國的「財政壓力很大」。如果細究國際金融體系的歷史脈絡，其實就會發現：美國的國債問題，並不是單純的財政管理問題，而是美國長期透過制度設計「舉債吸金」的體制產物。且讓我們回顧美國國債與全球金融結構的歷史脈絡，關鍵其實要從二戰後美國主導建立的「美元體系」說起。

三、從黃金到石油，美元如何成為世界貨幣？

第二次世界大戰之後，美國主導建立的美元體系，大致上可以分成三個脈絡，從美元與黃金掛鉤、美元與黃金脫鉤，再到讓美元與石油掛鉤，打造了美國金融霸權。且讓我們分別談起：

1.  布雷頓森林體系（1944）：最早是在 1944 年布雷頓森林會議中，美國透過談判成功建立了以美元為核心的國際貨幣體系。當時的制度設計是：美元與黃金掛鉤（每盎司黃金固定為 35 美元），同時其他主要貨幣則與美元掛鉤。這種雙重錨定的結構，讓美元成為唯一可以兌換黃金的貨幣，也因此確立了美元作為全球主要儲備貨幣的地位。簡單說，美元成了世界貨幣，而美國也成了國際金融的「鑄幣者」。

2.  美元與黃金脫鉤（1971）：但到了 1971 年，由於美國長年軍事支出與對外援助導致黃金儲備不足，尼克森總統單方面宣布終止美元與黃金的兌換。這一舉動標誌著布雷頓森林體系的瓦解。美元從此不再有實質資產支撐，而是變成了一種「信任憑證」；但諷刺的是，即便如此，美國仍憑藉其全球霸權地位，強勢要求世界繼續使用美元作為國際結算的主體貨幣。

3.  美元與石油掛鉤（1970s）：體制雖然崩潰了，但美國很快建立起「美元霸權」的新支柱——石油美元體系。1970 年代，美國和沙烏地阿拉伯等石油輸出國（OPEC）談成協議，規定全球石油交易一律要用美元計價和結算。這代表什麼？意思就是，不管你是哪個國家，只要你想進口石油，就得先去準備美元。那準備美元的方法是什麼？當然就是出口東西給美國、賺取美元，或者乾脆買美國的國債來持有美元資產。這一套機制讓美國佔盡便宜：他們可以一直印鈔票，然後用這些印出來的錢，到全世界買石油、買商品、買資源。

從此以後，美國可以舉債過活，甚至靠印鈔就能從世界各地換回實體商品與資源，因為全球都被綁在了這個以美元為核心的交易與儲備系統中。

四、全球金融秩序的真相：美國不怕貿易逆差，反倒樂見其成？

有別於如今美國川普政府開口閉口談關稅，嚷嚷著全球貿易如何對美國不公平，事實是，自從美國建立了石油美元體系，美國就發展出一套獨一無二的全球財富吸金機制。

簡單說，美國可以長期出現貿易逆差、財政赤字、對外撒錢，卻完全不用擔心破產。因為全球為了參與國際貿易、購買能源、維持金融穩定，必須持有美元。

這裡就涉及一個關鍵的國際金融觀念：國際收支帳分為兩大部分——經常項目與資本項目。經常項目記錄實質商品與服務的進出口，資本項目則反映金融資本的跨國流動。

對多數國家而言，長期的經常項目逆差會導致外匯流失、財政壓力甚至債務危機。但對美國來說，這樣的逆差反而成了一種策略。只要其他國家持續出口並賺取美元，最終這些美元又會流回美國，用於購買國債或投資其金融市場。

這等於是：美國印鈔票→全球賺取美元→再回流美國買債→美國再繼續印錢、消費、投資。

這樣一來，美國的經常項目逆差就被資本項目順差抵銷了。美國的赤字，是其他國家的儲蓄；美國的債，則成了全球的資產。

這也是為什麼川普大動作提出「對等關稅」，會讓熟悉這套體系的人錯愕不已。因為美國長年以來正是這場遊戲的設計者與最大得利者，如今卻指控規則「不公平」，其實邏輯上已經嚴重破產。

事實上，美國透過這套體系，長期維持著超越實質生產能力的高消費與高舉債生活方式。而當他想要回收資金，只需升息或釋放危機訊號，就能引導全球資金回流。1997 年亞洲金融風暴、1980 年代拉丁美洲債務危機，無不是這樣的典型「資本收割」劇本。

所以問題根本不在於「為什麼美國逆差這麼大」，而是「為什麼全球還願意把錢送回美國」。答案就在美元作為世界儲備貨幣的地位，以及這套由美國主導的國際金融制度之中。

五、解構川普的邏輯：「貿易逆差太多、不公平」？

然而上述這一整套美元體系，如今為何似乎不再如過去那般穩固？又為何川普要高聲疾呼「貿易逆差太多、不公平」？表面上看似為美國權益發聲，但實際上，背後的邏輯卻指向一個更深層的結構變動。

過去數十年，美國打造出以美元為核心的全球金融秩序，不僅讓全球貿易必須以美元結算，更讓各國資金最終還是得回流美國，購買國債、投資市場，支撐美國的舉債經濟。但這一切，近年來開始出現裂痕。

尤其在俄烏戰爭後，美國對俄羅斯祭出前所未有的金融制裁，凍結其大量外匯儲備，讓許多國家猛然驚覺：原來美元可以不只是交易工具，也可以是一種政治武器。美元不再被視為中立的國際貨幣，而是美國地緣戰略的一部分。

於是，去美元化的浪潮悄然興起。中俄加速本幣貿易結算，沙烏地阿拉伯與中國討論用人民幣結算石油，金磚國家則積極醞釀替代美元的金融機制。這些動向雖然仍在起步階段，卻已在全球金融秩序中埋下不穩定的種子。

另一方面，全球產業鏈的重構也逐漸削弱美國的優勢地位。中國不再只是低階代工的世界工廠，而是在 AI、電動車、量子科技等領域展現企圖心與技術突破。其他如韓國、印度、東南亞多國，也都在追求自主技術發展與供應鏈掌控，擺脫對美資本與市場的依賴。

世界逐漸走出「美國中心主義」的軌道，試圖建立多極化的經濟與金融格局。這讓過去仰賴美元體系「躺著賺」的美國，感受到前所未有的焦慮。

而川普的「對等關稅」，說穿了，正是對這種秩序崩動的反射性回應。他一方面用情緒性話語煽動國內輿論，製造「我們被全世界占便宜」的印象，一方面則企圖透過懲罰性關稅重新奪回貿易話語權。

這樣的政策，不是為了建立公平，而是為了掩飾霸權結構正在動搖的現實。當世界開始不再無條件配合美國的遊戲規則，美國也只好轉向高壓手段，試圖用外部衝突掩蓋內部焦慮。

六、國債利息高何以成為加徵關稅的理由？

最後，我們再來談談這位留言者所提的「國債利息高」，似乎成了美國課徵關稅的合理理由。這個邏輯乍看之下很有說服力，但只要稍加拆解，就會發現背後有多麼荒謬。

我們先回到一個根本問題：既然國債利息已經占去美國預算的五分之一，那應該問的是：為什麼美國會有這麼高的舉債規模？又為什麼美國可以長期舉債，卻仍然維持強勢地位？

這就要回到美元體系的本質——美國發行國債，實際上就是向全世界借錢。而這整套體系早就為美國量身打造：由於美元是全球主要儲備貨幣，美債具備極高的流動性與極低的風險，世界各國為了避險與儲備資產，仍會源源不絕地買入美債。即便利率偏低，光是美元這個身份本身，就足以讓全球資金持續回流美國。

當利率開始升高，美國舉債壓力自然增加。但美國過去幾十年早已發展出因應手段——只要搞壞其他國家的投資環境，或是在全球製造金融動盪，資金便會從其他地區撤出，再次湧入美國這個「安全港」。這正是美國慣用的「吸金手法」：製造風險，然後提供避風港。

因此，就算美國舉債再多，利息支出再高，這也是美國自己設計出來的財政與金融操作結果。現在卻要把這個自造的困境，轉嫁為對外徵收關稅的理由，不只荒謬，更是顛倒邏輯。

簡單說，你自己向全球借了一堆錢，用美元體系把別人的儲蓄變成你自己的槓桿，現在因為還利息壓力大了，卻怪起對方賺太多，要課以懲罰性關稅，這不是本末倒置，又是什麼？

這一整套美元吸金機制的運作，我們已經花了篇幅講得很清楚。如果留言者真的理解了這些背景，應該會更能看穿這樣的政策本質——不是為了什麼財政正義，也不是為了什麼經濟公平，而是面對霸權體系失靈時的一種焦慮性反撲罷了。

七、結語：看看不同意見——我們一直在做

而留言者最後補上一句：「版大真的要多看看不同意見」。

結果，我們卯起來把這整件事的來龍去脈梳理一遍，並以完整長文的形式呈現，盡可能清楚說明整個體制如何建立、如何運作、又為何正在出現問題。我們很想說，如果大家都搞懂美國舉債與美元霸權的運作邏輯，就會發現這句話其實根本說反了。

我們不是不看不同意見，而是：你所提出的這個「看起來很有道理」的觀點，本身就充滿破綻。而我們，正是在努力地釐清這些破綻，讓更多人能夠看清整套制度的本質。畢竟，我們是教育工作者，我們所做的，不正是台灣 108 課綱所強調的「探究與實作」？

實際上我們一直在做「多看不同意見」這檔事，我們也一直在將與課程相關的內容去延伸探究，例如這篇一整套關於美元體系與全球資本邏輯的反思與剖析。既然你拋出問題，我們就用實作探究的方式來回應。不是因為我們愛爭辯，而是因為我們真心相信：唯有扎實的論述與深入的探究，才足以回應這個世界的複雜與挑戰。

最後我們想說，既然時間都投入了，何不乾脆就寫成一篇文章，提供給學生與大眾參考。這正是我們「翻轉地理教室」的初衷——不只是教材分享的平台，更是鼓勵探究思辨的線上地理課堂。